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中性评级]正海磁材(300224):1H2018业绩低于预期 新

作者:admin 发布时间:2018-08-19 18:33

  1H2018 业绩低于预期。1H2018 公司实现停业收入7.9 亿元,秒速赛车开奖官网同比增加96%,归母净利润3495 万元,折合每股收益0.04元,新疆时时彩同比实现扭亏。此中2Q 实现收入4.8 亿元,同比/环比增加92%/57%,归母净利润988 万元,同比实现扭亏,环比下滑61%,低于预期,新疆时时彩注册次要因为计提减值1490 万元,以及回购并登记上海大郡原股东业绩弥补股份发生的公允价值丧失1788 万元。

  新能源汽车驱动营业盈利改善仍需时日。2018 年1-6 月份,国内新能源汽车产量/销量别离为41.3/41.2 万辆,同比增加95%/112%。但受新能源汽车补助退坡、手艺门槛提高档要素影响,全财产链盈利面对较大挑战。1H2018 公司新能源汽车电机驱动系统停业收入同期上升127%,但停业利润同期下降10%,毛利率同比下降10ppt 至10%。

  稀土价钱仍面对下跌压力。2018 年上半年受环保督察影响,部门稀土分手企业停产整理使得国内供给削减,新能源汽车驱动系统价钱累计上涨7%。但因为国内需求疲弱,且海外有轻稀土项目连续投产并流入国内,近期价钱小幅回落。瞻望将来,我们认为稀土供应相对宽松,在需求没有较着起色的环境下,价钱上涨乏力。稀土永磁行业的次要成本是稀土原料且毛利率根基固定,稀土价钱下跌将降低公司单元盈利程度并形成存货丧失。

  我们与市场的最大分歧?新能源汽车维持高速增加,但电驱动环节合作激烈,盈利面对压力。

  新能源汽车电驱动营业盈利增加低于预期,汽车用永磁营业开辟低于预期,稀土价钱大幅下跌。



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